Giấc mơ thời thơ ấu của tỷ phú Hứa Gia Ấn biến thành cơn ác mộng nợ nần, đẩy giới tài chính vào tình thế ‘nóng như lửa đốt’

Mục tiêu đầy tham vọng

Ngồi trên bục cùng các giám đốc điều hành hàng đầu, ông Hua đã vạch ra kế hoạch phát triển và đa dạng hóa cho Evergrande. Anh ấy muốn đạt doanh thu 1 nghìn tỷ nhân dân tệ (154,8 tỷ USD) vào năm 2020, tức gần gấp 5 lần doanh thu năm 2016.

Bên ngoài cửa sổ của Evergrande vào một buổi sáng tháng Hai, một “cơn bão” quy định đang hình thành. Các nhà giám sát ngân hàng, bảo hiểm và chứng khoán do PBOC dẫn đầu đã giáng một đòn mạnh vào những người mua các loại tài sản có lợi suất cao nhất.

Các quan chức Trung Quốc lo ngại rằng các khoản vay ngân hàng đang tăng quá nhanh, làm tăng nguy cơ bay vốn. Điều này là do các khoản vay trong nước được sử dụng để mua tài sản ở nước ngoài, không ảnh hưởng đến nền kinh tế trong nước. Tuy nhiên, điều tồi tệ hơn là một số công ty đã bắt đầu bán các sản phẩm quản lý tài sản cho công chúng, sử dụng chúng như “rương chiến” để tài trợ cho các khoản đầu tư của họ.

Cuộc đàn áp quy định đã gia tăng hai tháng sau bài phát biểu của ông Xu. Theo đó, 4 tập đoàn tư nhân lớn nhất Trung Quốc dần “ngã ngựa” là Anbang Group, Dalian Wanda và HNA Group.

Tuy nhiên, Evergrande vẫn bình an vô sự, ngoại trừ việc được cảnh báo về việc đơn vị Evergrande Life tiếp quản bất thành China Vanke. Đến nay, tập đoàn này vẫn tiếp tục bán các sản phẩm quản lý tài sản sau khi tuân thủ các yêu cầu quy định.

Evergrande, có trụ sở chính tại Thâm Quyến từ tháng 8/2017, được mệnh danh là nhà phát triển bất động sản mắc nợ nhiều nhất thế giới, với tổng số nợ phải trả là 300 tỷ USD trong khi tài sản của công ty chỉ là 2,38 nghìn tỷ NDT. Công ty đang khiến các ngân hàng và thị trường vốn trên toàn cầu phải vật lộn với khoản thanh toán lãi 120 triệu đô la đến hạn trong tuần này, 30% trong số đó đã bị bỏ lỡ.

Mơ ước khi tôi còn trẻ

Xu Jiayin sinh ra tại một ngôi làng ở Gaoxin, một thị trấn chưa đến 50.000 dân ở tỉnh Hà Nam, miền Trung Trung Quốc. Thuở nhỏ, anh sống với bà ngoại, sau đó theo học ngành luyện kim tại Học viện Gang thép Vũ Hán và làm việc tại một nhà máy thép ở thành phố này.

Năm 1987, một chính sách mới được ban hành, Thâm Quyến bán quyền sử dụng đất cho nhà nước, tạo tiền lệ cho đất của địa phương được sử dụng làm nhà ở tư nhân. Một năm sau, Trung Quốc ban hành luật chính thức xác nhận khái niệm nhà ở thuộc sở hữu tư nhân.

Nhận thấy sự hấp dẫn trong những cải cách mới, ông Xu đã nghỉ việc tại nhà máy thép vào năm 1992 và chuyển đến miền nam Trung Quốc. Ban đầu, anh làm việc trong lĩnh vực buôn bán. Tại đây, ông đã tận dụng được nhiều cơ hội từ làn sóng thương mại ngày càng tăng của Trung Quốc với thế giới và làn sóng khởi nghiệp đang lên. Bốn năm sau, ông thành lập Evergrande ở Quảng Châu và bắt đầu xây dựng các căn hộ cao tầng và bán chúng cho người mua trong thị trường bất động sản nhà ở mới 10 năm tuổi.

Vào cuối những năm 1990, trước khi Trung Quốc gia nhập WTO, ngành bất động sản của nước này bị chi phối bởi các nhà phát triển lớn thuộc sở hữu nhà nước. Các căn hộ có diện tích lớn và giá cả vượt quá khả năng chi trả của nhiều người, trừ những người giàu có nhất.

Trong khi đó, các dự án của ông Hứa tập trung vào xây dựng các căn hộ bình dân cho thị trường đại chúng. Mục tiêu này bị ảnh hưởng bởi trí nhớ của anh khi còn là một đứa trẻ sống ở nông thôn, mơ về cuộc sống thành phố. Để làm được điều này, anh đã vay mượn để xây dựng với chi phí thấp, bán nhà trước khi hoàn thành và tận dụng doanh thu cao để thu hút vốn từ các nhà đầu tư.

Gan Li, giáo sư tại Đại học Tài chính và Kinh tế Southwest, cho biết: “Các nhà phát triển như Evergrande đã kiếm được hàng tỷ đô la nhờ bán nhà trước khi hoàn thành và tỷ lệ đòn bẩy cao trong những ngày đầu giàu có”. Kinh tế Trung Quốc. Bây giờ, mọi thứ đã thay đổi. Những gì chính phủ cần không phải là các công ty hay tỷ phú có đòn bẩy tài chính cao, mà là hướng lĩnh vực này theo một con đường tăng trưởng hợp lý. “

Chiến lược của ông Hứa vẫn hiệu quả. 12 năm sau khi thành lập, Evergrande chính thức niêm yết tại Hồng Kông với mức định giá 6,5 tỷ HKD. Khi tròn 21 năm hoạt động vào năm 2017, tập đoàn này chính thức trở thành nhà phát triển bất động sản lớn nhất thế giới tính theo doanh thu, vượt qua đối thủ lâu năm Vanke. Xu cũng trở thành người giàu nhất Trung Quốc trong bảng xếp hạng của Forbes năm 2017, với khối tài sản ước tính 42,2 tỷ USD.

Cùng với đó, Evergrande đã mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác. Công ty đã mua một đội bóng vào năm 2020, chi mạnh tay để ký hợp đồng với các cầu thủ quốc tế. Guangzhou Evergrande FC – câu lạc bộ bóng đá giàu thành tích nhất Trung Quốc, đã nhận cúp vô địch trong 7 giải đấu liên tiếp của Chinese Super League.

Ngoài ra, tập đoàn này còn lấn sân sang mảng xe điện. Vào tháng 1, Tập đoàn xe năng lượng mới Evergrande của Trung Quốc đã huy động được 3,35 tỷ USD. Bảy tháng sau, 75 tỷ USD vốn hóa thị trường đã bị xóa sổ và đơn vị này vẫn chưa sản xuất một chiếc xe hơi nào.

Evergrande sẽ bị chia tách?

Bất động sản là một trong những ngành được giám sát chặt chẽ nhất ở Trung Quốc, phần lớn được theo dõi bởi các cơ quan quản lý từ ngân hàng trung ương đến các nhà hoạch định chính sách do lo ngại về tác động lên nền kinh tế. hệ thống ngân hàng. Cứ vài năm một lần, chính quyền Trung Quốc lại thắt chặt chính sách tiền tệ và các quy tắc hành chính để ngăn chặn các dấu hiệu của bong bóng tài sản và đầu cơ.

Mới đây nhất, các nhà chức trách nước này đã đề ra kế hoạch “Three Red Lines”, trong đó giới hạn các khoản vay từ các nhà phát triển bất động sản cho đến năm 2023. Do đó, theo Warut Promboon – Giám đốc điều hành của Bondcritic, điều này buộc Evergrande phải tăng vốn và tiền mặt thông qua việc hạ giá nhà .

Tuy nhiên, đây không phải là yếu tố đầu tiên gây rủi ro cho thanh khoản của Evergrande. Khi giá nhà giảm trên khắp các thành phố lớn của Trung Quốc vào năm 2015, tập đoàn này đã nhận được gói cứu trợ 100 tỷ nhân dân tệ từ Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (BOC) và Ngân hàng Nông nghiệp Trung Quốc (CABC).

Vào tháng 6, các ngân hàng Trung Quốc đã được yêu cầu kiểm tra bảng cân đối kế toán của họ để xem liệu họ có tiếp xúc với Evergrande sau khi công ty này vỡ nợ thương phiếu hay không. Ngày 1/7, ông Xu xuất hiện với tư cách khách mời trong lễ kỷ niệm 100 năm ngày thành lập Đảng Cộng sản Trung Quốc.

Tuy nhiên, Zhou Chuanyi, nhà phân tích tín dụng tại Lucor Analytics, cho biết tình hình hiện tại khác xa so với tháng Sáu.

Mỗi khi ông Xu bán bất động sản, “ông trùm” Hong Kong Joseph Lau Luen-hung – người sáng lập Tập đoàn China Estates Holdings, sẽ là người mua. Tuy nhiên, sự thay đổi xảy ra vào cuối tháng 7 khi Evergrande thông báo không chia cổ tức, cổ phiếu và trái phiếu cũng lao dốc. China Estates, một trong những đối tác lâu năm của Xu từ năm 2009, đã bán 108,9 triệu cổ phiếu Evergrande từ ngày 30/8 đến 21/9 dù lỗ 1,38 tỷ HKD.

Không dừng lại ở đó, hàng loạt nhà đầu tư ngày 11/9 đã kéo đến trụ sở chính ở Thâm Quyến để yêu cầu Evergrande hoàn lại tiền cho các sản phẩm quản lý tài sản mà họ đã mua.

Nợ nần chồng chất đang khiến Evergrande bị so sánh với “tứ giác” vỡ nợ của Trung Quốc là Anbang, CEFC, HNA và Wanda. Tất cả họ đều phải giảm quy mô sau khi nợ nần chồng chất. Tuần trước, HNA đã được tách thành 4 công ty riêng biệt sau khi phá sản.

Giống như HNA, Evergrande có thể tái cơ cấu dưới sự giám sát của nhà nước, vì nó phải vật lộn để giữ 15,7 tỷ USD trái phiếu nước ngoài và 56 tỷ NDT trái phiếu trong nước không vỡ nợ.

Một số chuyên gia đã mô tả Evergrande là “khoảnh khắc Lehman” của Trung Quốc. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng Chính phủ Trung Quốc sẽ không để một doanh nghiệp do nhà nước hậu thuẫn sụp đổ. Nhiều nhà đầu tư vào các ngân hàng quốc tế tin rằng Bắc Kinh sẽ sớm đưa ra kế hoạch hoặc thực hiện các bước để giảm thiểu tác động.

Vũ Lâm